自助退休金基金（SMSFs）是否正在推动房地产泡沫？
随着澳大利亚房地产市场的升温，海伦·霍奇森（Helen Hodgson）质疑自助养老金基金在房价上涨中扮演了什么角色。
自助养老金基金（SMSFs）因过度投资住宅房地产而受到监管机构的批评。该行业对此进行了反击，称大多数SMSF借款与住宅房地产无关，住房成本上涨并非因为SMSFs。那么到底发生了什么？
首先，SMSFs正在成为更活跃的投资者，包括在住宅房地产市场投资；其次，自2007年以来，规定限制养老基金借款已有所放宽。
问题出在这两种趋势相交的地方，住宅房地产被激烈地推销给SMSF市场，理由是可以借款购买。
这一担忧是因SMSFs借款而引起的，但有几个趋势围绕着此问题展开。越来越多的澳大利亚人成立SMSFs，许多投资者在全球金融危机后建立自助养老金基金以管理自己的投资。住宅房地产市场已经承受了压力，关于买房者的可负担性引起了担忧。由于利率低和房价上涨，投资者的活动增加，SMSFs在投资者中越来越显眼。
《储备银行》在其最近的《金融稳定性审查》中指出，投资增加了物业持有量。它显示，与其他基金相比，SMSFs的资产中房地产比重较高，尽管房地产（住宅和商业之间没有区分）在现金、澳大利亚股票和“其他”投资类别之后仍列第四。
此外，《储备银行》指出，混合债券也是一个新兴的问题领域。澳大利亚SMSF专业协会（SPAA）声称，在全部SMSF投资市场中，住宅房地产只是一个较小的元素，因为大多数SMSFs持有的房地产是商业房地产。
研究表明，SMSF管理人需要意识到在SMSF内借贷以获取住房并不总是一种有效的税收策略。养老基金享有一定税率的优惠，因此在养老基金内进行负担利润往往比会员直接投资以外的方式更有效率，可用于支付的收入主要来自资产回报，其余部分来源于其他收入，特别是成员向基金的捐款，而这些款项受到捐款上限的限制。
借款可能允许SMSF在希望在出售房产时获得更高资本增长的情况下增加投资。资本收益在SMSF内是免税的，但前提是房产在基金进入养老金阶段后出售，这可能需要很多年。因此，只有当会员接近退休年龄时，这才可能是税务有效的。
《储备银行》发现的令人担忧的趋势是向SMSFs推销借款购置房产的增加。住宅房地产市场的活动也非常明显，这是由于市场中SMSFs的日益增多，而许多此策略的推动者并未受到澳洲金融监管局的监管。
这一行业缺乏监督引起了最大的担忧。这种策略不仅推高了房地产价格，还让SMSF成员面临着如果房价暴跌就面临风险的问题。
